聊一聊中特估的本质
2023-05-02 20:05
2008年入市，耐心静守，孤品复利，价值投资，复利前行，耐得住寂寞，守得住繁华，与孤品企业共成长。 大家好啊，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第555篇文章。  01 股王易主，中特估高潮迭起 2023年4月17日，中国移动股价继续狂飙，刷新上市以来新高，中国移动总市值超过贵州茅台，成为A股市值第一的公司。但会不会再遭遇魔咒呢？我们且行且看。对于中国移动的上涨逻辑，业内普遍认为得益于数字经济、6G技术的火热，三大运营商有望成为推动数字经济发展的引领者。 今年以来，随着中特估概念的提出，以中国移动，中国石油为代表的中特估一骑绝尘，老树发新芽，生机盎然。与此同时，大部分板块和上市公司股价疲软，形成了30年河东，30年河西的泾渭分明、鲜明对比。这背后的逻辑是什么呢？今天司马与大家好好探讨一下。 02 什么是中特估？ 中特估是：中国特色估值体系。 “中国特色估值体系”：“估值体系包括DCF、FCFF、EVA等，核心在于盈利能力、分红、无风险利率、风险溢价等。 中国特色估值体系是对海外成熟估值体系的本土化。探索构建中国特色估值体系并非要完全推翻海外成熟市场的估值方法，而应该是在沿用“资本市场一般规律”的基础上将“中国特色”的影响因素纳入考量，从而提高估值体系与我国资本市场的适配程度，使估值更为准确合理地反应上市公司的真实价值，更好地发 挥资本市场“晴雨表”功能和资源配置功能。因此，在构建中国特色估值体系之前，应“深入研究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑”。 司马看来，所谓“中特估”，就是指中国特色估值体系，也被称为“中字头板块”。这个指标主要以央企、国企及一些行业龙头上市公司为主，涉及通信、建筑、能源、电力、军工、银行等板块，如三大运营商、三桶油等。 那么，什么是“中特估”的本质？其背后的核心理念是什么？ 首先，我们需要了解“中特估”的估值方法。这个方法相对传统的估值方法有所不同，它结合了企业的内在价值、行业发展趋势以及股市情绪等因素，通过多角度、多维度的评估，得出一个更加全面、客观的价值评估。这个评估不仅基于财务数据，还考虑了公司的品牌、市场地位、技术实力等因素。 其次，我们需要了解“中特估”背后的核心理念。这种估值方法的核心理念是价值回归。在市场长期偏离理性价值的情况下，市场会出现价值回归的趋势，也就是资产价格向其内在价值靠拢的趋势。这种趋势是市场的自我调节机制，它的实现需要市场参与者对市场的长期趋势和内在价值进行准确的评估。 换言之，“中特估”的本质就是通过估值评估的方式，找到行业内龙头企业的内在价值，以期在市场趋势发生变化时，让投资者最大限度地分享这些企业的增长潜力和内在价值。这种估值方法从长期来看，能为投资者提供更加稳定、可靠的回报。 03 司马的一些思考 中特估行情的爆发，其实是一种价值回归而已。大部分中特估的企业，在过去的几年甚至十几年都长期处于低估低增长状态。司马记得李驰先生曾经写过一本书叫做《中国式价值投资》，阐述的就是所谓钟摆原理，就是价格围绕价值波动，股票的价格不可能无限制地上涨，也不可能无止境的下跌，在价位到达一定范围后便会发生回调反转，正如不停左右对称摆动的钟摆一般。 如今的中特估行情，就是一种价值回归。这种回归有一个好处就是能够把指数不断推高。到一段时间之后，就会出现中特估搭台，中小票唱戏的行情，每一轮正宗的牛市都是如此。 错过中特估怎么办？ 司马认为，市场九成的人都是趋势交易者，哪里赚钱资金就往哪里去。股票投资是很多股民追求财务自由的途径之一，而赚钱的同时，人们也经常面临着亏损、错误的决策和市场波动等风险。在这种情况下，保持健康的投资心态就显得尤为重要。如果只是“小猫钓鱼”，一会儿抓蜻蜓，一会抓蝴蝶，最终一条鱼也钓不到。我们做投资一定要具备—— 3.1. 长期眼光: 股市是一项长期的投资，与短期交易不同，投资股票需要耐心和决心。即使经历了两相反复的走势和价格波动，投资者也应该了解到股票投资的本质是长期持有，而不是一时的买卖。因此，合理地估价股票真实的价值，并耐心等待机会将会是关键。 3.2. 投资虽然需要虚怀若谷，需要听取各种角度的分析，而不是跟红与绿即跟风。当然，这不意味着所有的意见都是有用的，因此投资者需要有自己的分析能力。投资者永远都要学会独立思考，有科学的思维，有冷静的判断，才能够在投资中不断锤炼自己的能力。 3.3. 调整态度: 投资股票是有风险的，风险越大，回报就越高，正所谓风浪越大鱼越贵。在投资之前，要先测评自己的风险等级风险偏好。选择追高，一定要先评估自己的回撤接受能力。 3.4.克服贪婪和恐惧: 我们作为投资者需要克服贪婪和恐惧，在大涨之后的回撤，有些人可能会开始“割肉”，以防价格进一步下跌，而有些人可能会在低价时全力购入，以期获得更多的利润。无论是贪婪还是恐惧，都会让人们做出错误的决策。当价格不合理或自己感到担忧时，需要不断审视自己的决策，避免遇到大的风险。 无论是价值投资者还是趋势投资者，无论是左侧交易还是右侧交易，司马均不反对，只要有本事在这个市场赚钱，那都是真本事。对于中特估，司马不追高，静静欣赏，并鼓掌！作者扫地僧司马懿 | 
发表于 2023-5-3 10:26
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